Лидирующие позиции остались за X5 Retail Group, выручка которой за этот период составила 12,7 млрд руб. Далее следуют Утконос и Сбермаркет с выручкой 11,6 млрд руб. и 11,5 млрд руб. Основным источником доходов X5 в онлайн сегменте (67% выручки) остаются продажи через онлайн-гипермаркет "Перекрёсток Впрок" (vprok.ru), а оставшаяся часть приходится на услуги экспресс-доставки продуктов ("Пятёрочка Доставка" и доставка из розничных магазинов "Перекрёсток"). 

Топ-10 операторов онлайн-торговли продовольственными товарами Компания 9м20 9м19 г/г X5 Retail Group 12,7 2,0 3,15x Утконос 11,6 7,2 61% Сбермаркет 11,5 1,4 8,4x Ozon.ru 7,9 3,4 2,3x Wildberries 7,5 0,9 8,5x Вкусвилл 7,0 n/a — Яндекс.Лавка 6,3 n/a — iGooods 5,7 n/a — Самокат 5,4 n/a — Азбука Вкуса 2,7 n/a — Источник: Infoline, ВТБ Капитал 

Сегменту интернет-торговли продовольственными товарами отводится важная роль в стратегии X5 Retail по трансформации бизнеса. К 2023 году компания рассчитывает достичь доли в 20% на рынке онлайн-продаж, а также довести долю цифровых операций в общей выручке до 5%.

Мы ожидаем, что X5 удержит лидирующие позиции в данном сегменте рынка благодаря своим конкурентным преимуществам, в том числе сильным закупочным позициям как лидера рынка в целом (за 9 месяцев 2020 года доля рынка компании составила 13%), имеющейся инфраструктуре (43 распределительных центра, обслуживающих 17 352 магазинов в 66 из 85 регионов России) и существующей базе карт лояльности (44,5 млн человек). ГДР X5 с начала года выросли в цене на 12% и сейчас торгуются с прогнозными коэффициентами EV/EBITDA и P/E за 2020 год в 6,3x и of 15,2x соответственно.

Мы считаем, что сильные операционные показатели компании в основном заложены в котировки. Мы надеется услышать комментарий компании о ситуации на рынке и факторах, ограничивающих рост операционных результатов в 4 квартале 2020 года и 1 квартале 2021 года.